4月6日召开的国务院常务会议，决定对特困行业实行阶段性缓缴养老保险费政策，加大失业保险支持稳岗和培训力度；部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。

　　会议同时指出，把稳增长放在更加突出的位置，统筹稳增长、调结构、推改革，切实稳住宏观经济大盘。各部门要着眼大局、主动作为，在督促落实已定政策的同时，针对形势变化抓紧研究政策预案，及时出台有利于市场预期稳定的措施。各地区也要结合实际，拿出减免房租等务实管用举措。

　　就此，中国银行研究院研究员梁斯4月7日接受《中国经营报》记者采访时分析说，“一方面，稳健的货币政策将继续加大实施力度，确保资金供给总量稳定，通过快速反应和有效作为提振市场主体信心；另一方面，结构性货币政策工具仍是重点。在确保资金总量稳定的同时，将继续以经济高质量发展作为主线，强化对普惠小微、绿色、科技、养老、高端制造等经济重点领域和薄弱环节的支持力度。同时，将继续确保居民合理住房融资需求，维护房地产市场平稳发展。”

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华还表示，“此次会议传递出三个方面的信息：一是货币政策更积极有为，引导金融机构进一步让利实体经济，加大实体经济薄弱环节与重点领域支持力度；二是货币政策延续稳健基调，总量与结构工具有机配合，优化信贷结构，提升政策精准质效；三是政策在供需两端发力，一方面降低市场主体尤其是小微、个体等企业财务压力，稳定发展信心，另一方面，普惠金融也有助于释放潜在市场需求。”

　　加大稳健的货币政策实施力度

　　此次会议指出，要适时灵活运用再贷款等多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。

　　浙商证券首席经济学家李超在研报中还称，当前通过宽信用稳增长的政策意图仍然清晰，货币政策的重点仍是宽信用。

　　在李超看来，信贷是宽信用最有效手段，是推进企业扩大资本开支、防止金融空转的有效途径。今年“扩大新增贷款规模”也是首次出现在《政府工作报告》中，体现政策层对稳信贷、稳信用的决心。

　　会议还提出，加大稳健的货币政策实施力度，保持流动性合理充裕。增加支农支小再贷款，用好普惠小微贷款支持工具，用市场化、法治化办法促进金融机构向实体经济合理让利，推动中小微企业融资增量、扩面、降价。

　　对于会议提及的“增加支农支小再贷款”，李超认为，此举主要是为金融机构提供低成本资金，进而加大对涉农、小微和民营企业的信贷支持力度，也是稳市场主体保就业的重要举措。

　　“目前，1 年期支农支小再贷款利率为2%，而1 年期MLF 利率为2.85%，前者具有明显的成本优势。参考2020 年疫情发生之后，央行增加再贷款再贴现专用额度5000 亿元，并下调支农支小再贷款利率，二季度末支农支小再贷款余额增加3098亿元，预计本次国常会后支农支小再贷款额度也将显著增加。”李超还说。

　　未来货币政策将如何进一步发力？

　　梁斯对记者表示，这可能从三个方面发力：一是货币政策要继续靠前发力，积极运用公开市场操作、借贷便利等工具维持流动性整理合理充裕，确保M2、社融等主要数据与今年经济目标增速匹配，尤其要发挥好信贷对经济增长的托底作用，确保新增信贷规模明显提升。

　　二是要继续发挥好支农支小再贷款、碳减排支持工具以及两项新增工具的作用，引导金融机构加大对普惠小微、绿色发展、高端制造、科技创新等重点领域和薄弱环节的支持力度，发挥资金撬动作用，确保资金支持力度只增不减。同时，在疫情扩散影响下，要做好由于疫情防控导致出现临时资金周转问题行业和企业的融资支持，不盲目限贷、抽贷、断贷，帮助困难行业和企业渡过难关和加快恢复。

　　三是继续完善LPR(贷款市场报价利率)报价机制改革，持续释放贷款定价机制的潜力，进一步提升货币市场向信贷市场的传导效率，引导信贷利率和货币市场利率同步下降。同时，要强化存款市场管理，严格限制不规范存款产品创新，规范金融机构负债竞争，推动负债成本率更好与资产收益率变动趋势相匹配，以鼓励金融机构持续扩大信贷投放，更好满足企业资金需求。

　　设立两项专项再贷款

　　记者注意到，此次会议提出设立两项专项再贷款引发市场的关注。会议指出，支持重点领域和薄弱环节融资，设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款，中国人民银行对贷款本金分别提供60%、100%的再贷款支持。做好用政府专项债补充中小银行资本等工作，增强银行信贷能力。

　　对此，周茂华告诉记者，“通过设立两项专项再贷款，这相当于央行为金融机构提供低成本、稳定信贷资金，定向直达支持科技创新与普惠养老。一方面缓解科技创新型企业融资难题，助力企业创新发展；另一方面，有助于扩大养老服务供给，满足基本养老服务需求。”

　　梁斯也分析认为，“新设的两项专项再贷款是对结构性货币政策工具的补充和完善，与此前的支农支小再贷款、支持煤炭清洁高效利用专项再贷款等功能类似。本质也是一种激励机制，目的是发挥低成本流动性的牵引作用，引导机构加大对科技创新和普惠养老领域的支持力度，而两个领域属于经济重点领域和薄弱环节。”

　　在专项支持带动下，梁斯预计，“两项再贷款工具将发挥更大的资金撬动作用，吸引更多资金流向科技创新和养老领域。”

（文章来源：中国经营网）