阿里的市值已经缩水了几万亿，市场其实已经提前预期到了阿里的业绩。

二季度的下滑应该会更加严重，毕竟二季度大环境更差，市场对阿里的主要担忧主要集中在几个方面。

第一个就是京东的不断下沉，拼多多的快速崛起，以及短视频平台对传统电商的冲击已经实实在在的影响到了阿里的核心业务。我们在财报中也可以看到，客户管理业务零增长。

那这部分主要就是淘系电商广告以及直通车收入。阿里其实就是靠广告和抽佣。

第二个就是本地服务受到了美团的冲击。美团在外卖领域的份额已经超过了百分之六十，它已经形成了绝对的压倒优势。饿了么也在控费降低派送成本。反正很卷。

第三个就是优酷还在亏损。长视频平台烧了这么多年的钱，营收都已经开始下滑了，也没能烧出利润。那再加上抖音以及短视频平台的崛起，未来这块业务可能会更加艰难。

第四个就是社区团购以及淘特这些下沉市场平台竞争也是非常激烈。京东、拼多多、美团都在砸钱补贴，为的就是攫取最后的增量。

阿里的财报中也能看到活跃用户的百分之七十的增量是来自于下沉市场。

细节到财报数据呢，国内商业部分的净调整利润率从百分之三十下跌到了百分之二十三。

那主要就是受到高新零售收入增长的影响。大润发、盒马这些线下零售业务本身毛利率就很低，国际业务是亏钱的。本地生活服务也在亏，单季度亏了54.8亿，这一块全年亏了200多亿。

然后菜鸟也是亏钱的，单季度亏了9.1亿，数字媒体业务经调整亏损19.6亿。这部分包含了优酷创新业务也是亏钱的，亏了24.5亿。

最大的亮点就是云业务开始赚钱了，但利润率很低，起码也是盈利了。云是未来估值最有看点的一块业务。但是云国际化未来是有风险的，这个就不细说了。那除了本土电商和云以外。其他所有的业务都在亏钱。

阿里年初到现在也一直在裁员控成本啊，估计要等到三季度才能看到基本面见底的信号了。